【兴业计算机袁煜明团队】大单落地,城市生命线二期进展顺利

文章正文
2017-07-12 02:38

  投资要点

  事件:公司全资子公司安徽泽众安全科技控股子公司城市智能被确认为“合肥市城市生命线工程安全运行监测系统二期项目设计施工总承包项目”的中标单位,6个标段中标总金额共计人民币9.2亿元。其中,中标人实施部分价款为4.5亿元,专业工程分包暂定价为4.7亿元。 

  中报业绩高增长,验证新疆安防市场的持续高景气度。公司预计2017年上半年归属于上市公司股东净利润为1235-1401万元,同比增长约124%-154%.业绩的高增长主要受益于上半年安防项目的密集落地。我们预计公司业绩将持续受益于新疆安防市场的高景气度。  

  受益于昌吉地区深厚的客户基础,公司中标4.06亿元大单。公司中标呼图壁县“科技围城”项目,金额为4.06亿元,占公司2016年全年营业收入75%。呼图壁县隶属于昌吉州,昌吉市公安局是公司2016年前三季度第二大客户。此前公司在昌吉地区良好的客户资源和项目经验有助于此次公司中标呼图壁县项目。  

  乡村安防监控建设将是新疆安防建设的重点之一。此次呼图壁县项目主要建设内容是在各乡镇村道路、检查站、警务服务站布局视频监控。今年以来,诸多上市公司公告的新疆农村地区安防监控项目证明农村安防监控已经是疆内安防建设的重点之一。  

  盈利预测与投资建议:我们看好公司安防业务的爆发性,给予公司2017-2019年EPS分别为0.93元、1.39元和 2.06元,维持“增持”评级。  

  风险提示:安防项目落地速度低于预期。  

  报告正文

  事件

  辰安科技全资子公司安徽泽众安全科技控股子公司城市智能收到《中标(成交)通知书》,城市智能被确认为“合肥市城市生命线工程安全运行监测系统二期项目设计施工总承包项目”的中标单位,6个标段中标总金额共计人民币9.2亿元。其中,中标人实施部分价款为4.5亿元,专业工程分包暂定价为4.7亿元,实际执行金额、执行日期以正式合同为准。  

  点评

  生命线工程大单落地,业务推广顺利。公司全资子公司控股子公司城市智能中标合肥市生命线工程二期总包,6个标段中标总金额共计人民币9.2亿元,超公司2016年度营业收入的170%,其中中标人实施价款4.5亿元,占公司2016年度营业收入比例超过80%。  

  本次中标系统包含市政桥梁专项及公共系统、公路桥梁专项、供水管网专项、燃气管网及相邻地下空间专项、排水及中水管网专项、热力管网专项六部分,公司承担设计与设备采购、安装,系统软件开发,相关数据工程与系统建设,设备检测、试运转及总承包服务等。

  公司的收入和利润有一定的季节性,主要是在下半年集中确认,这与公司下游客户招标时间有关。以2016年为例,公司有62%的收入来源于下半年,下半年净利润占比高达87%。2017年是新疆安防爆发之年,行业爆发带动公司业绩快速增长已经在上半年得到财报的验证。随着安防项目的进一步落地,预计下半年能够延续上半年的高增长趋势。

  应急安防建设空间大,后续发展值得期待。目前国内应急平台市场规模近百亿,仍保持着每年10%左右的增长率,其中应急平台软件市场增长迅速,年增速超过25%,2016年市场规模已达到20亿,市场空间巨大。此外,自2006年国务院明确提出推进国家和地方政府应急平台建设后,国家在“十一五”规划期间完成了国家级应急平台建设,在“十二五”规划期间重点建设省市级平台,并提出“十三五”将基本建成应急产业体系。未来3年将是产业体系完善和原有平台系统、装备快速更新的时期,增量市场与存量市场空间仍然巨大,公司作为行业龙头有望受益于此,凭借长期积累的技术壁垒和实践优势,实现业绩的持续快速增长。 

  看好公司作为公共安全平台龙头,将优质项目在全国范围内复制推广的长期前景。公司是国内公共安全应急平台龙头,目前已经完成了多个国家级应急平台项目建设,并已将业务迅速拓展到省市级单位,先后承建了近 30 个省级、200 余个市县区级应急平台项目。我们看好公司作为行业龙头能够在行业高速发展的过程中保持竞争力优势,同时在应急平台建设方面的先发优势有利于公司将优质项目经验迅速在全国范围内进行推广复制,保障未来业绩实现。  

  盈利预测与投资建议:我们看好公司安防业务的爆发性,给予公司2017-2019年EPS分别为0.69元、0.93元和1.18元,维持“增持”评级。  

  风险提示:应急安防项目推广速度低于预期、海外拓展不及预期。  

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